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来源：北京商报
最新一个季度的证券公司执业质量评价结果出炉。近日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）、全国股转公司发布2025年三季度证券公司执业质量评价结果，国金证券、东北证券、华泰证券成为得分最高的前三名。整体来看，环比二季度数据，榜单前十名经历了大洗牌，仅申万宏源、国泰海通、开源证券、华泰证券仍稳居该行列，部分头部机构如中信证券、中信建投、银河证券则掉队。在业内人士看来，券商执业质量评价结果反映出券商的综合实力以及综合业务质量水平，部分头部券商掉队，或与合规性、专业性以及服务能力等多方面因素有关，也反映出相关券商在上述方面仍有一定提升空间。
部分头部机构掉出前十
10月24日，北交所、全国股转公司发布2025年三季度证券公司执业质量评价结果。参评机构方面，114家证券公司中，11家证券公司子公司纳入其母公司合并评价，共有103家机构参评，与二季度参评机构数量持平。
从榜单前十名来看，相较于二季度大洗牌。其中，前三名由二季度的申万宏源、国投证券、东兴证券变更为国金证券、东北证券、华泰证券。另外，三季度榜单中的前十名还包括开源证券、平安证券、浙商证券、民生证券、申万宏源、国泰海通、东吴证券。而二季度，上述名次依次为中信建投、中信证券、开源证券、国泰海通、国信证券、华泰证券、银河证券。
可以看出，部分头部机构如中信建投、中信证券、银河证券在最新榜单中掉出前十名，申万宏源、国泰海通、开源证券、华泰证券则仍稳居前十行列。
在产业经济资深研究人士王剑辉看来，头部券商机构通常也是行业人才流动较集中的地方，在人才流动较频繁时，也会对券商的各种业务，特别是投行业务和资管业务造成波动性的影响。人员流动越多，加之经手业务越多，出现问题的概率也就越大，因此也会在执业质量方面呈现波动。同时，若再叠加行业经营环境出现变化，也可能会导致一些业务的回报达不到投资者预期等，影响执业质量，从而导致排名下降。
财经评论员郭施亮则指出，券商执业质量评价结果反映了券商的综合实力以及综合业务质量水平，部分头部券商掉队，或与合规性、专业性以及服务能力等多方面因素有关，也反映出相关券商在上述方面仍有一定提升空间。对掉队券商而言，需要总结经验，加快整改，才能够重塑自身品牌形象。
国金证券扣分最多仍居首位
那么，影响券商执业质量评价的因素主要有哪些？根据《北京证券交易所 全国中小企业股份转让系统证券公司执业质量评价细则》，证券公司执业质量评价的基础分值为100分，季度执业质量评价分值由基础分值、各单项业务评价分值加总计算。
其中，专业质量为得分项，包括北交所业务的保荐业务、发行并购业务、做市业务，全国股转系统业务的推荐挂牌业务、发行并购业务、持续督导业务、做市业务，以及北交所、全国股转系统经纪、研究业务。合规质量为扣分项，同样包括上述三项北交所业务、四项全国股转系统业务以及北交所、全国股转系统经纪业务。
合计得分方面，排名前三的国金证券、东北证券、华泰证券依次为138.82分、138.19分、136.63分。专业质量得分方面，国金证券排名首位，达50.82分，从细分项目看，国金证券在北交所保荐业务、全国股转系统的推荐挂牌业务的得分也居首。另据北交所最新数据，当前国金证券的做市数量也在一众做市商中排名首位，共计60家。
不过，在扣分项中，国金证券也是参评机构中被扣分最多的机构，合规质量共计扣12分，扣分项包括北交所保荐业务、发行并购业务，以及全国股转系统业务的推荐挂牌业务，各被扣4分。扣分较多的券商中，还有中信证券、中信建投各被扣8分，其中，中信证券在北交所保荐业务、全国股转系统业务的推荐挂牌业务各被扣4分，中信建投则在北交所保荐业务被扣8分。其余机构的扣分值则均小于等于5分。
国金证券在2025年半年报中提到，下半年，公司将进一步加大对符合新质生产力特点和战略新兴行业相关企业的储备和培育，增加科创板和创业板的项目申报数量。同时，将抓住北交所高质量扩容的改革契机，以新三板挂牌公司为源流活水，快速扩大北交所公开发行项目储备，加快新三板客户的培养和转化，进一步提升北交所公开发行业务的占有率和项目质量。
郭施亮认为，北交所与新三板市场的保荐、做市具有一定的发展潜力，特别是北交所市场扩容较快，发展潜力较大，未来可以提升发展的空间也较大。对券商而言，需要把握好发展机遇，提升自身竞争力，同时加强创新能力与服务能力，才能与时俱进，抓住发展机遇。
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